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策略：A股业绩边际企稳，盈利能力继续下滑通信：19Q3业绩同比增速转正，利润环比改善，静待5G与云计算业绩释放轻工：笔烟纸确定，家居B端崛起，龙头优势显著医药：短期看医保谈判，长期看产业趋势农业：猪企盈利高增，禽业持续景气，动保、饲料拐点将现

印花税条例规定，印花税在契约双方书立凭证时自行贴花。签约双方书立合同又是商业秘密，谁知道呢？外界不知道书立，怎么监管贴花与否呢？这就是法理上的失误。既然国家法律法规规定合同必须贴花，那么贴花即应形成合同法定的必然程序和法定条件，也即没有贴花的合同没有履行完应有法定程序，即为无效合同。无效合同就不存在违约一说，也就失去了司法凭证的意义。这就提出了一些法律需要完善的思考。

刘芹投资UC的分析过程，是深入细节思考的经典范例。•在2007决定投资UCweb时，很多人不理解你为什么要投资UCweb这个手机浏览器。•在美国，是雅虎首先出现——这是一个人工分类的导航列表——而后谷歌出现，把整个雅虎的价值给打没了。但在中国，却先有了百度，很多年以后才出现了一个叫hao123的导航页，为什么？

6月份CPI同比增幅2.7%，与5月份增幅持平，体现出居民消费价格平稳发展态势，符合中央经济工作会议提出的“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的调控目标，特别是稳定了市场预期。CPI增幅2.7%，主要是受食品等价格上涨的带动，特别是鲜果、猪肉价格涨幅较快，影响了CPI整体涨幅。今年6月份，鲜果价格上涨42.7%，涨幅比5月份扩大16个百分点，影响CPI上涨约0.71个百分点；猪肉价格上涨21.1%，涨幅比5月份扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.45个百分点。对于鲜果和猪肉价格的上涨，市场其实是有一定预期的，2018年自然灾害导致产量减少是今年上半年鲜果价格上涨的主因，随着更多新产鲜果的上市，价格回落应无大碍。因此，6月份CPI维持2.7%的增幅符合市场预期。

长期来看，龙头券商发展空间仍值得期待。一是宏观经济面临增速下行压力，叠加非银金融机构流动性问题悬而未解、全球央行开启降息周期、国内通胀率见顶回落等因素，我们认为货币政策将维持边际宽松，这将有助于市场交易活跃度的提升。二是多项资本市场增量改革政策陆续落地，为券商拓宽业务疆界。建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、招商证券。

责任编辑：关海丰欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/刘胜军来源：刘胜军微财经（ID：caijingknowledge）中国风投历史上的第二个神话诞生了。刘芹之于雷军，犹如张磊之于刘强东。巧合的是，刘强东、刘芹是笔者的中欧校友，张磊和刘强东是笔者的人大校友。这世界真小。